美联储加息背后的财富周期

作者:顾子明

美联储的每次加息,都深深的影响着全球经济。
最近全球资本市场过山车般的走势背后,则是白宫与美联储之间巨大的分歧。
随着特朗普不断炮轰美联储,白宫近期正在安排鲍威尔到白宫,与特朗普进行一次亲切友好的会面,因此这次会面有可能会影响到未来两年,特朗普任期内的美联储加息周期。
说起来,周期天王周金涛有一句话我非常认可,人的财富主要是由周期带来的。不过,根据自然界中的“守恒定律”,每一次周期在给一部分人带来财富的同时,也必定会带走一部分人的财富。
因此,如果细数最近三十年美联储的加息周期,我们会发现每一轮周期,都会有一代人成为加息的牺牲品。
【1】
第一轮加息,是1988年3月至1989年5月,美联储十余次的加息,将利率从6.5%继续上调至9.8125%
此次加息的结果是很喜人的,美国几乎一口气干掉了所有的竞争对手。
一度经济反超美国的日本,在加息资本回流美国的大背景之下,签署了广场协定并跟随美国加息,结果直接刺破了日本的经济泡沫,一次性失去了几十年。
而这轮加息甚至连社会主义国家也都受到了冲击,东欧剧变,柏林墙倒塌、苏联解体......甚至当时正在价格闯关的中国也都未能幸免。
因此,这一轮加息的经济周期背后,政治上美国也顺势扫荡了所有竞争对手,世界由两极多强的对立,变成了美国的一家独大。
第二轮加息,周期是1994年2月至1995年2月,美联储将利率从3.25%上调至6%
这一轮的加息结果,就是大家熟知的东南亚金融危机,引导全球经济的发动机重回美国。
在危机之下,朝气蓬勃的亚洲经济遭受重创,亚洲绝大部分股市遭受重创,大量制造业企业破产,创造经济奇迹的四小龙纷纷折戟沉沙,丧失了与美国竞争的实力,亚洲各国彻底沦为了美国产业体系中的一环。
而美国在这一轮危机收割之后,资本迅速涌入互联网,突破传统工业,缔造了一个新的时代。
第三轮加息的周期,是1999年6月到2000年5月,基准利率从4.75%上调至6.5%
这一轮加息的结果,是刺破了全球互联网泡沫。
很多人看到的都是美国在这一轮互联网泡沫破裂中损失惨重,却没有看到这一轮打击中,欧洲和日本的互联网企业全部完蛋,从此沦为美国互联网巨头们的经济殖民地,美国的互联网巨头们纷纷在废墟之中迅速重建他们伟大的帝国。
中国当时情况也没比欧日好多少,马化腾差点50万卖了如今市值四万亿腾讯帝国,马云的巨无霸阿里当年距离破产也命垂一线,要不是中国政府的支持和有特色的互联网管制,当时中国也会跟欧日一样全面沦陷。(即使如此,二马的股权也快被稀释没了)
第四轮加息的周期,是2004年6月至2006年7月。这一轮美联储一口气17次加息,将基准利率从1%上调至5.25%
这一轮加息的结果,就是著名的全球经济危机。
虽然这一波危机将美国差点搞崩溃了,但是美国最大的竞争对手欧盟在这一场全球竞争危机中损失更严重。美国在量化宽松之后,立马就走了出来,而欧洲的欧债危机直到现在都没缓过气来。
这一轮危机之中,以诺基亚爱立信这些2G时代的王者惨败给了苹果高通为代表,欧洲在经济上完美的错过了可以弯道超车的移动互联网浪潮。
而政治方面,经济问题引发的分配问题开始撕裂欧洲,作为全球唯一能跟美国对抗的经济体,却以英国脱欧为代表,向了分裂的边缘。
可以说,冷战结束之后,美联储的加息周期,往往都能起到不战而屈人之兵。
【2】
当然,梳理了最近三十年美国加息周期,并不是想说什么阴谋论,因为每一次经济危机对于美国本身来说也都是一次重创。但是以丛林法则的角度来看,每一次经济的波动都是资本主义的一次自我修复。
供给侧改革之下会为美国的资本主义经济打造优胜劣汰的环境,从而使得新经济脱颖而出。而与此同时,依靠着美国强大的经济底蕴,每一次危机都会消灭美国大量的竞争对手,形成新的垄断从而理直气壮做大做强。
从某个角度来看,这背后是一种资本自我进化的逻辑。
而用通俗的话说,就是大时代里面丁蟹的那句:“全死光了,就我没死”。
那么,研究美国加息周期和其背后的经济周期有什么用呢?
中国改革开放的成功,和每一轮的财富周期背后,从国家到个人,都是紧紧抓住了美国加息周期背后的政治周期。
三十年以来,美国第一波的加息周期,打垮了东欧和日本,这波周期我们成功抵挡住了之后,一方面以白菜价在东欧扫货吃进工业技术,并引入日本的海量资本和生产线,另一方面南巡推动改革开放,以分税制启动国家基建。
而美国的第二波加息周期,击溃了制造业为主的东南亚,这波周期我们不但把索罗斯们打得磕了牙,还趁机加入WTO,并将被风暴击溃的四小龙的生产线转移至大陆,凭借着人口红利和完善的工业基础,我们成为了“全球工厂”,成为了全球经济的引擎。
可以说,除了互联网和地产巨头之外,几乎所有中国牛逼的企业家们都是在两波周期之中,先后完成原始资本积累和高速发展。
美国的第三波加息周期,击溃了欧洲和日本的互联网产业,使得美国互联网企业在努力消化胜利品的时候,对当时尚且贫瘠的中国网开了一面,BAT们得以在墙的保护下苟延残喘,完成逆袭,成为了中国企业家中最闪亮的三个人。
可以说,两千年初互联网泡沫破碎后,所有投身互联网的,哪怕是买股票的,如今即使不是大佬也大多都实现财富自由了。
而美国的第四波加息周期,一口气打垮了除了美国之外,所有的新兴产业。
一方面,这给了中国企业廉价的技术引入机遇,以中国的高铁为代表,同时吸收了德国的西门子、法国的阿尔斯通、加拿大的庞巴迪和日本的新干线,四个国家的最先进技术。
另一方面,给中国带来的巨大的新兴市场,以移动互联网为代表,华为、中兴、小米、Ov等迅速填补了西方发达国家移动互联网时代的产业空白。
更不要说,墙挡住了脸书、推特和谷歌,为腾讯的微信、阿里的微博和百度的搜索争取了宝贵的发展期,如今BAT三巨头已经开始占领被美国清洗的亚洲市场了。
而对于个人来说,无论是这一波加息周期之后在中国买房子,还是投身新经济时代的移动互联网,都能够赶上这一波的财富周期。
【3】
梳理了过去三十年美国的周期和中国的改革开放,我们会发现中国伟大的成功不是撞大运,而是我们每一次都以接力棒式的抓住了全球的经济周期和机遇。
所以呢,按照美联储预计2020年停止加息的周期,我们就应该筹划自身的周期布局了。
就像我很喜欢的“ Chaos is a ladder”这句话,每一次美国加息周期之后的经济重整期,都将出现临历史性的机遇。就像上一个周期的咱李书福能够白菜价买沃尔沃那样,未来加息周期尾声的时候,没有什么是非卖品。
这也是为什么我们东北人每到入冬的时候,家里都会屯着数不清的几毛钱一斤的大白菜。

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